서울반도체 목표주가 하향, IT 수요 둔화 불가피 but 차세대 디스플레이 중장기 관점도 필요

서울반도체 목표주가가 낮아졌습니다. 

 

지난해 4분기 실적이 예상치를 밑돈 데다가 IT 수요의 둔화세는 올해 상반기까지 이어질 가능성이 있습니다. 

 

하이투자증권은 11일 보고서를 통해 서울반도체 목표주가를 1만9천 원으로 낮췄습니다. 투자의견은 BUY를 유지했습니다. 

 

성루반도체는 4분기에 영업손실을 내며 적자로 돌아섰습니다. 시장 기대치를 크게 밑도는 실적을 냈습니다. 지난해 하반기부터 TV 쪽의 수요 둔화와 더불어 차량용 반도체 부족에 따른 생산 차질 등이 영향을 미친 것으로 분석됩니다. 

 

올해 상반기에도 부진한 실적 흐름이 이어질 것으로 전망됐습니다. 

 

계절적 비수기 영향으로  IT, LCD TV 수요 둔화세가 불가피할 것으로 보입니다. 차량용 반도체 수급 문제도 당분간 이어질 것으로 전망됩니다 .

 

다만 IT 성수기인 하반기에는 LCD TV 수요가 증가하는 한편 차량용 반도체 공급 부족 상황도 다소 완화될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 고부가가치 제품을 중심으로 한 수익성 개선을 기대해 볼 수 있겠습니다. 

 

코로나19 진정 국면이 되는 것도 비대면 IT 수요에는 부정적일 수 있습니다. 

 

다만 향후 미니LED, 마이크로LED 등 차세대 디스플레이 기술 발전으로 IT 기기 당  LED 채택량이 점진적으로 증가할 것으로 전망됩니다. 선두급 LED 업체로서 차량용 LED, VCSEL, UV LED 등 신규 시장 확대로 제품과 고객사 다변화가 기대되는 점도 긍정적입니다. 

 

하지만 하이투자증권은 "서울반도체가 동종 업종에서 가장 앞선 기술력을 지닌 업체이지만 중국 업체들과의 시장 경쟁이 일부 발생하고 있다는 점을 감안하면 밸류에이션 매력도는 높지 않다고 판단한다"며 "따라서 중장기적 관점에서 접근할 것을 권고한다"고 조언합니다.