삼성중공업 목표주가 하향, 흑자 전환 난망한데 자본확충 불확실해

삼성중공업 목표주가가 낮아졌습니다. 

 

올해 2분기 대규모 손실 인식으로 실적 전망치가 전반적으로 하향된 데 따른 것입니다. 

 

SK증권은 23일 보고서를 통해 삼성중공업 목표주가를 기존 7천 원에서 6천 원으로 낮췄습니다. 투자의견은 '중립'으로 유지했습니다. 

 

삼성중공업은 자본 확충을 진행하고 있습니다. 6월에 액면가를 5천 원에서 1천 원으로 낮추는 무상감자를 통해 자본잠식 해소를 추진한 바 있습니다. 

 

지금은 1조2천억 원 규모의 유상증자를 추진하는 중입니다. 

 

삼성중공업은 몇 년 동안 유상증자를 거듭했음에도 여전히 재무 안정성이 불안한 상황입니다. 

 

SK증권은 "중장기적 흑자 전환 모멘텀이 없으면 이런 상황은 지속될 수 있는데 내년까지도 흑자 전환이 쉽지 않을 것"이라고 바라봤습니다. 

 

수주 성과가 양호하다는 점은 불행 중 다행인 점입니다. 

 

현재 컨테이너선 48억 달러, 탱커 6억 달러, LNG캐리어 13억 달러, 총 67억 달러(52척)을 수주했습니다. 이는 연간 수주 목표 91억 달러의 74% 수준입니다. 

 

경쟁사인 한국조선해양(116%), 대우조선해양(82%)와 비교하면 상대적으로 저조하지만 연말까지 수주 모멘텀이 이어질 것으로 예상됩니다. 수주 목표 달성에는 무리가 없을 것으로 전망되며 후년 매출 하락도 방어할 수 있을 것으로 평가됩니다. 

 

다만 이전보다는 수주 모멘텀이 둔화됐고 이는 대형 조선사의 멀티플을 일괄적으로 낮추는 요인이 되고 있습니다. 

 

현재 대형 조선업종 목표 PBR은 1.1배로 기존 1.3배에서 낮아졌습니다. 

 

SK증권은 "주가 상승 여력이 제한된다는 점에서 투자의견은 중립을 유지한다"고 설명했습니다.