미국 석유 기업, 전쟁 덕에 득볼까?

세상 모든 일에는 양면적인 속성이 있는데요. 전쟁도 마찬가지입니다. 

이란 전쟁으로 많은 이들이 피해를 보지만 이익을 보는 사람들이나 기업, 나라도 있을 겁니다. 

 

미국의 석유기업들은 대표적으로 전쟁으로 이익을 보는 집단으로 꼽힙니다. 그런데 얼마나 이익을 보게 될까요?

 

영국 시사주간지 디 이코노미스트가 미국 석유기업의 앞날이 어떻게 될지를 분석/전망한 글을 실었습니다. 

 

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“시장은 그저 시장이 하는 일을 할 뿐입니다.”

미국 에너지부 장관 크리스 라이트는 3월 23일 휴스턴에서 열린 석유업계 행사인 세라위크에서 이렇게 말하며 청중을 계몽하려 했습니다. 그는 행사 개막 연설자로서 낙관적인 분위기를 조성했습니다. 전쟁이 계속되고 유가가 요동치고 있지만, 미국 셰일 산업의 중심지에서는 여전히 호황을 누릴 수 있다는 메시지였습니다.

사실 텍사스에서 유가가 배럴당 100달러에 이르면 축배를 들 만한 일입니다. 컨설팅업체 리스트에드는 유가가 연평균 이 수준을 유지할 경우 미국 석유기업들이 600억 달러 이상의 추가 수익을 거둘 것으로 추산합니다. 액화천연가스(LNG) 업계 역시 큰 수혜를 입을 전망입니다. 카타르 국영 에너지 기업의 가동 중단으로 전 세계 공급의 약 5분의 1이 시장에서 사라졌기 때문입니다. 미국 LNG 기업 벤처 글로벌의 주가는 지난 한 달 동안 두 배로 상승했습니다. 세라위크 행사에서도 해당 기업의 파티 분위기는 매우 들떠 있었습니다.

과거 셰일업계 경영자였던 라이트 장관에게 이 전쟁은 긍정적인 요소가 더 많은 듯 보였습니다. 그는 “가격이 수요를 크게 위축시킬 정도로 높지는 않지만, 생산을 늘리기에는 충분히 상승했다”고 주장했습니다. 그러나 상황을 냉정하게 볼 필요도 있습니다. 세 가지 이유가 있습니다.

첫째, 전쟁의 지속 기간이 불확실합니다. 도널드 트럼프 대통령은 갈등을 끝낼 방법을 모색하는 듯 보이지만, 이란이 호르무즈 해협을 계속 봉쇄할 경우 전쟁은 수개월 이상 이어질 수 있습니다. 세라위크에서 짐 매티스 전 국방장관은 이란이 해협 통제력을 유지할 수 있는 방안을 상세히 설명하며 “좋은 선택지가 많지 않다”고 평가했습니다. 셰브론의 CEO 마이크 워스 역시 시장이 “불충분한 정보에 기반해 거래되고 있다”고 경고했습니다.

둘째, 이러한 불확실성은 미국 셰일 기업들이 생산을 쉽게 늘리지 못하게 만들 수 있습니다. 행사에 참석한 셰일 기업 경영진들은 자본 규율을 유지하겠다는 입장을 분명히 했습니다. 과거 셰일 붐 붕괴로 약 3,000억 달러의 손실을 입은 투자자들이 이를 쉽게 잊지 않았기 때문입니다. S&P 글로벌의 라울 르블랑은 최소 두 분기 이상 유가가 100달러 수준을 유지하고 선물 시장이 상승세를 보여야 기업들이 투자를 확대할 것이라고 분석했습니다.

또한 지난해 저유가와 투자 축소로 인해 즉시 가동 가능한 유정이 줄어든 상태입니다. 설령 지금 당장 투자를 시작하더라도 실제 생산 증가로 이어지기까지는 3~9개월이 걸릴 것이라고 분석가들은 말합니다.

셋째, 미국 천연가스 시장은 국제 시장 변화에 덜 민감합니다. 미국 내 기준 가격인 헨리 허브는 여전히 낮은 수준을 유지하고 있어, 글로벌 가격 상승에도 불구하고 단기적으로 생산 확대를 유도하기는 어렵습니다.

이처럼 공급이 빠르게 늘어나지 않으면 글로벌 가격과 기업 수익성은 당분간 높게 유지될 것입니다. 그러나 장기적으로는 또 다른 문제를 키울 수 있습니다. 바로 수요 감소입니다.

이미 중동 에너지 의존도가 높은 아시아에서는 이러한 조짐이 나타나고 있습니다. 전쟁 이전부터도 기후 정책과 재생에너지, 전기차 확산으로 인해 세계 에너지 수요가 조만간 정점에 이를 것이라는 전망이 있었습니다.

현재 미국 석유업계는 호황을 즐기고 있지만, 내년에 다시 모일 때는 분위기가 지금만큼 밝지 않을 수도 있습니다.